美元對賭的結構型題目

命題如下:

Maturity	1 Year
Notional	USD
Underlying	See below table
Coupon	X% p.a. FIXED; Quarterly.
Range	See below table
KO Event	If Underlying Spot Rate ever trades outside the Range during the life of the transaction, KO Event is deemed to have occurred.
Redemption at Maturity	During the life of the Note,
	·        if KO Event has NOT occurred, 100%
	·         if KO Event HAS occurred, 90%

Underlying	Range	Fixed Coupon	Ref Spot	最大損失
USD/CNH	6.52 - 7.10	6.38%	6.7851	3.62%
USD/JPY	99.8 - 110	8.70%	104.95	1.30%
AUD/USD	0.72 - 0.79	9.15%	0.7679	0.85%

若匯率曾經超過條件範圍，則KO事件被視為已發生

到期時，如果不曾發生過KO事件，則100%本金; 

如果曾經發生過KO事件，則90%本金。

Underlying	Low	High	Fixed Coupon	Ref Spot	最大損失
USDCNH	6.52	7.1	6.38%	6.7851	3.62%
USDJPY	99.8	110	8.70%	104.95	1.30%
AUDUSD	0.72	0.79	9.15%	0.7679	0.85%
Underlying	升值	貶值	幅度	LY1(H:L)	LY2(H:L)	LY3(H:L)
USDCNH	3.9071%	4.6411%	8.5481%	6.66%	3.50%	0.70%
USDJPY	4.9071%	4.8118%	9.7189%	-14%	6.15%	15%
AUDUSD	2.8780%	6.2378%	9.1158%	7.18%	-17.20%	-8.74%

若是根據題目的部份, 對於未來1年的勝率如何? 順利KO出場, 投資人拿息及本金.

這個一個賭美元方向, 簡單型的結構商品, 持有一年, 没有流動性, 

最高報酬: 本金+配息

最低收益: 90%本金+配息

1.未來一年的美元走勢, 則是有關於該產品的勝率在於, 未來一年的貨幣相對於美金的升貶, 不能越過限制的機率.

2. 貨幣本身的波動性, 及活躍性, 用過去三年, 每年的高低差, 皆有可能被KO, 是JPY, AUD.

3.人民幣是近年來, 有放鬆, 但是未來的控制能力是否能如前, 這將會是一大變數

4. 這一題的重點是在於波動率, 看來未來一年的升貶不能超過5%, 不然就白工了!